郑棉不出市场意外继续小幅区间震荡，其中CF2205合约逐渐站上了两万关口，区间横盘运行趋势更加明显。最近大宗商品大幅震荡，而棉花稳坐钓鱼船，期价稳步小幅抬升，致使期现价差不断减小。

　　临近交割，郑棉价格逐渐回归现货，说明现货市场坚挺，并未受到当下市场消费悲观的干扰和影响。笔者此前就曾讨论过，未来轧花企业和纺企之间的博弈会越来越强。众所周知，今年新花销售进度明显慢于往年同期，其中原因不再赘述，未来需要考虑到，如果轧花企业坚持挺价销售，下游纺织企业应该如何采购？尽管现在市场供应充足，但随着消费持续进行，将来一定会遇到这一问题。

　　据笔者了解，今年新疆轧花企业加工成本普遍在23000元/吨以上，尽管后期加工成本有所下降，但整体成本依然处于历史高位，至少在目前阶段，企业不可能以低于成本的价格销售新棉。不仅私营企业不会赔本销售，而且国有企业也不会赔本赚吆喝。今年新疆棉产量达到了500多万吨，新棉销售量不足100万吨，意味着400多万吨新棉资源集中在加工企业。按照国家棉花市场监测系统11月月报数据统计，2021/22年度，国内棉花消费量为824万吨，平均一个月用量接近69万吨，两个月用量将近140万吨。按照这样的消耗速度，在郑棉CF2205合约上是否会出现异动值得关注。

　　现在市场消费不乐观，未来消费是否回暖不好判断，毕竟现在处于纺织淡季，各企业均在计划安排“双节”放假事宜，一旦明年进入消费旺季，内销和外需是否会同时发力需要市场进一步来验证。双方博弈还将持续下去，看谁能坚持到最后胜利，让我们耐心等待谜底揭开那一刻。因此，在双方僵持不下时，棉价大概率还将继续震荡。

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