导语：3月以来，涤纶短纤市场价格开始陷入混乱现象，工厂、贸易商及套利商间的价差持续过大，工厂虽依托强势的超卖格局价格依旧坚挺，但贸易商及套利商出货价格偏低的事实也不断冲击着市场，拖累市场价格不断下滑。至3月10日，短纤现货均价已跌至7450元/吨水平，部分低价已接近春节后首个交易日水平；那么对于后期走势，涨幅已基本回吐后的市场是否能够止跌成为业者关注的焦点。

2月份涤纶短纤价格持续上涨，尤其是春节后上涨速度更有加快，当月累计涨幅高达28.82%，生产企业亦持续处在超卖状态；但大家一致对后市行情的看好也引发了中间商及下游企业的大肆备货，而春节后下游及终端订单尚未完全恢复，市场高价货源的传导逐渐出现问题，终端负面情绪逐渐显露，3月以来短纤价格开始下跌；并且，基差回归缓慢的现象也持续困扰市场。不过时至今日，短纤现货均价已跌至7450元/吨水平，部分低价已与春节后首个交易日价格相等，年后涨幅已基本回吐，是否代表市场已渐进底部？

春节后涤纶短纤及其相关产品价格走势

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

相比2月中下旬的疯狂涨势，3月PTA、乙二醇及涤纶短纤跌幅较多，节后涨幅已基本回吐，尤其是棉花价格已完全跌回。

后期来看，制约涤纶短纤行情波动的关键因素还是供需面。供应方面来看，待山力化纤及成汇金（原万杰）装置重启正常后，涤纶短纤开工率即将处在90%偏上水平，继续提升空间有限；企业库存则持续处在超卖水平，所以供应本身并没有过多压力；但目前主要矛盾点是社会库存过多与工厂权益库存偏低的矛盾。社会库存来看，节前大量的中间商及下游用户因对节后行情看好，备货量普遍较大，纱厂原料库存多可用至4月上旬，所以庞大的由低价货源组成的社会库存过多是拖累本次行情下跌主要原因。

但若终端传导顺畅，低价库存迟早会消化完，只是需要一个过程。后期来看，理论来讲3月下旬便将迎来下游的补货节点，加之外贸订单预期将陆续下达，终端市场并不十分悲观。并且原料来看，PTA3-4月供需格局短暂改善对市场价格起到一定底部支撑。

所以综合来看，短纤社会库存的消化需要一个过程，在此种背景之下短纤现货价格仍有一定下跌风险，但在本身供需格局尚且正常的情况下，市场不会持续下跌，关注现货价格7000元/吨一线的支撑位。

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