周一（11月26日）美原油高开低走，但随后出现了震荡走高的走势，目前已经收回了日内大部分涨幅。

短时间而言持续收阴的走势使得油市的看空情绪进一步升温，同时原油期权交易商的看空情绪也达到了5年来的最高水平。

目前市场正在关注即将召开的OPEC减产会议，但是在这次会议召开之前，市场需要关注G20峰会上各主要产油国领导人的表态，这可能会成为油市走向的先行指标。

世界三大产油国产量续创新高，减产140万桶/日或有心无力

上周五(11月23日)国际油价下跌至1年多以来的最低水平，加剧了市场抛售的速度，目前这一状况已经持续了7周之久，因此短时间市场偏空的情绪难以得到改善。

自10月3日以来WTI自近四年高点76.9美元下跌了34%，布伦特原油累计跌幅也达到了32%。

Lipow Oil Associates总裁Andrew Lipow表示，“我不得不说，原油市场下滑的速度令我感到惊讶，即使OPEC和非OPEC成员国讨论减产，似乎并未有效抑制油价的跌势，因为市场认为这还不足以抵消供应过剩的担忧。”

这是因为世界上最大的三个产油国今年的原油产量持续创出新高。沙特能源部长法利赫近日表示，沙特10月的原油产量已经达到了1070万桶，同时预计11月的原油产量预计将会达到1100万桶/日。消息人士表示，法利赫的预测并非空穴来风，目前沙特的产量已经到达了1080万桶至1090万桶/日的水平。

与此同时，美国的原油产量已经达到了1170万桶/日。俄罗斯方面，近几个月俄罗斯的原油产量也超过了1100万桶/日，而俄罗斯能源部长诺瓦克表示，将不会急于减产，将会根据市场的供需状况作出调整，这或暗示俄罗斯有进一步增产的空间。

事实上，全球的原油供应在2018年出现了显著的飙升，尤其是在全球经济放缓的大背景下，这一增产似乎显得不合时宜。

国际能源署近期预测，今年非OPEC产油国增加的产量达到了230万桶/日，远高于6个月前所预估的50万桶/日，因此12月6日OPEC+即将讨论的减产140万桶/日似乎显得力不从心。

原油期权交易商看空情绪创五年新低

与2014年油价暴跌时相比，近期原油期权交易商似乎正变的越发的看跌。

未来12个月原油期权交易商针对多单所买入的看跌期权的溢价已经达到了2013年以来的最高水平。这个数据暗示了经济存在衰退的迹象，对于油价的看跌情绪高于四年前沙特扩大原油产量时的水平（导致当时的油价从115美元跌至47美元）

由于美国产量的激增以及美国总统特朗普允许制裁的豁免，导致原油供给大幅的增加。与此同时，沙特在美国的压力下进一步增产，加剧了市场的供应过剩。

伦敦商品交易公司对冲策略顾问Thibaut Remoundos对期权市场的转变表示，市场的看涨情绪已经发生了逆转，市场预期也受到了打击，布伦特原油的期权市场目前已经崩溃了。

摩根士单利：减产140万桶/日概率仅有三分之二，卡苏吉被害案令可能性进一步下降

摩根士丹利分析师认为，考虑到当前的油市状况，似乎有足够的理由认为OPEC将在12月6日实施减产，但是结合近期的分析，他们认为OPEC在此次会议上实际减产的可能性只有三分之二。

摩根士丹利分析师人士，如果OPEC最终按计划实现了减产，那么将推动布伦特原油的价格有回升至70美元的可能，但是对于另外三分之一存在的不确定性，布伦特原油有进一步下行的空间，但是预计不会跌破50美元关口。

目前OPEC的减产行动很大程度上受到了美国的政治压力。

特朗普此前发言称，他支持低油价，并希望OPEC不会在12月6日的会议上缩减原油产量。与此同时，沙特王储萨勒曼被指控有下令杀害卡苏吉的嫌疑，这都使得OPEC在增产的问题上都持有谨慎的立场。

沙特考虑逐步减产，初步减产目标50万桶/日

不过目前沙特已经表示，将会进行深度的减产，同时计划在12月初步减产50万桶/日。

沙特能源部长部长法利赫表示，随着2018年即将告终，客户预计将开始减少进口量，尤其是目前伊朗制裁的豁免似乎正在给市场需求不小的压力。

法利赫还表示，预计1月沙特原油的需求还将进一步的下降。

法利赫指出，导致这种状况的原因除了季节性的需求回落外，美国页岩油产量的不断扩大也对OPEC形成了冲击。近期美国原油库存持续增加，可能暗示了2019年上半年这种趋势还将持续，因为每个国家都在扩大产量以获得更多的市场份额，但是这将对市场的供需平衡造成挑战。

G20峰会关于原油问题的磋商或成为减产的先导

市场人士认为，尽管OPEC预定将在12月6日举行减产会议，但是实际上真正的减产会议可能会提前一周在G20峰会上举行，同时达成的结果将会对2019年油价的走向产生决定性的影响。

这是因为在G20峰会期间，除了主导油市的沙特和俄罗斯，美国总统也会达到现场，届时世界最大的三个产油国领导人将会进行会面并对减产的问题进行讨论。

华盛顿顾问公司Rapidan Energy Advisors LLC和前白宫能源官员Bob McNally表示，预计特朗普将会与沙特王储萨勒曼和普京在20国集团讨论最佳价格范围。

事实上这不是这些能源巨头们第一次在G20峰会上进行石油政策的磋商。在2016年9月G20杭州峰会上，沙特和俄罗斯在会面几小时后宣布将会协调OPEC+成员国实施减产。

而此次G20峰会刚好在国际油价大幅回落的情况下举行，因此原油政策将是一个绕不开的话题。

市场似乎已经做好了无法减产的准备，因为萨勒曼迫于美国的压力正竭力扩大产量。但是考虑到沙特当前处于变革的关键时期，需要大量的资金来维持社会及王室的开支，因此萨勒曼不可能一直维持高产量，何时减产将成为市场关注的焦点。

技术分析

美原油开盘后急跌后出现震荡走高的走势，目前已经收回了大部分的涨幅，但是总体上行力度有限，短时间市场仍偏向于观望。

4小时图上，目前相对强弱指标处于超卖的区间，短时间存在反弹的可能，但是上方两个关键压力位53美元和55.2美元，在明确收至这两个点位上方之前，短时间仍有继续下行的可能。同时均线整齐排列向下，加剧了下行的风险。

目前下方最直接的支撑是49.5美元，一旦跌破不排除进一步下行至47.2美元的可能。