上周（11月28-12月4日），期货震荡调整，现货大豆及豆类产品高位略有分化，豆油冲高震荡，豆粕则冲高回落。棉油、棉粕仍有持价动能，局部小涨，但棉短绒仍呈高位回落态势，为规避风险，油棉厂开工率仍较有限。

　　棉籽：棉籽资源受限行情仍难大跌

　　上周，各地棉籽资源仍较有限，内地轧花厂开工率有限，棉籽供应主要以新疆棉籽为主，运费高，路程远，价格难下，仅局部有高位小跌之势。但因下游棉副产品行情涨多跌少，对棉籽也形成一定支撑，棉籽价格仍处高位。未来棉籽仍会保持高位震荡格局，短期内难以大跌。

　　12月4日，山东省油棉厂开机率有限，收购棉籽价格在1.68-1.70元/斤一线，（水分12-13%，含油11.5-13%），新疆棉籽到厂价1.74-1.75元/斤一线，局部较前周下调0.01元/斤；河北省质量较好棉籽报价1.63-1.65元/斤（水分12-16%，含油13%），新疆籽到厂价在1.71-1.72元/斤，较前周下调0.01-0.02元/斤，多处停收；河南省地区质量较好棉籽1.50-1.56元/斤，局部高位1.66元/斤，相对稳定，多处停收；湖北省质量较好新棉籽报价1.61-1.63元/斤，震荡调整0.01元/斤，有价无市，多处停收；江西省锯齿新棉籽零星报价1.45-1.48元/斤（含油11%，水分13%），局部低位上调0.02-0.03元/斤，有价无市，少有成交；山西运城地区报价1.42-1.45元/斤，上调0.02元/斤，皮辊棉籽为主，有价无市，多处停收；陕西省质量很好棉籽高价至1.45元/斤，相对稳定，有价无市；新疆地区根据水分不同棉籽出厂报价至1.235-1.35元/斤，上调0.005-0.02元/斤，仅局部高位则小跌。

　　棉油：利多因素持续棉油局部仍涨

　　上周，期货油脂再创新高，刷新近三年来历史高位，现货跟涨。周末沿海地区一级豆油价格至7280-7300元/吨一线，较前周上调50-200元/吨一线，港口24度棕榈油价6750-6850元/吨，较前周上调30-50元/吨一线。外围大宗油脂持续上涨，有力支撑棉油高位运行。棉籽成本高企，油棉厂开工率有限，棉油供应远低于往年同期，其价格呈高位运行态势，局部小涨。未来节前备货来临，其价格易涨难跌，参照外围油脂行情，棉油持价运行。

　　12月4日，山东省棉油报价7000-7100元/吨一线，较前周持平；河北地区棉油报价在6950-7100元/吨，上调100元/吨，货少持价，零售为主；河南省水洗棉油报价高达7000-7150元/吨一线，上调100-250元/吨，零售为主；湖北省零售价格6600元/吨，水洗棉油高价达7000元/吨，上调100元/吨，多处有价无市；江西省零售价在6900元/吨，上调200元/吨，有价无市；山西省报价6700-6900元/吨，上调100-200元/吨，有价无市；陕西省报价至6750-6900元/吨，上调100元/吨，零售为主，有价无市。新疆地区棉油出厂价6400-6700元/吨，上调100元/吨，成交少量。

　　棉粕：期货冲高位回落棉粕持价小涨

　　上周，期货豆粕冲高回落，现货相应调整。周末沿海地区43%蛋白豆粕价至3410-3660元/吨一线，较前周上调80-100元/吨一线。但区间内部分地区有小幅回落。目前大豆成本高企，油厂豆粕库存偏紧，进一步支撑棉粕行情。当前棉籽价格居高，成本支撑厂家对棉粕持价出货，加之油棉厂开工较有限，棉粕高位运行，局部前半周维持涨势，后半周持价企稳。未来短期内棉粕相对抗跌，跟跌之势持续。

　　12月4日，山东省46%蛋白棉粕报价3350-3380元/吨，较前周上调30-50元/吨一线，50%高温蛋白棉粕报价3500-3550元/吨，上调100-200元/吨；河北省46%蛋白棉粕3350-3380元/吨，低位上调150元/吨，少有成交，50%脱酚低温蛋白棉粕3650元/吨，持平，货少持价；河南省46%蛋白棉粕调至3100-3150元/吨一线，50%蛋白3350元/吨，上调100-150元/吨，有价无市，零售为主；湖北省46%蛋白报价3250-3300元/吨，上调100-150元/吨，零售为主，少有成交；陕西省50%低温脱酚蛋白棉粕报价3550元/吨，上调100元/吨，有价无市；江西省46%蛋白棉粕报价3200元/吨，上调100元/吨，零售为主，有价无市。新疆地区42%蛋白棉粕报价在上调至2300-2400元/吨一线，上调50-100元/吨，有价无市。

　　棉短绒：外围多空相持棉短绒高位有跌

　　上周，棉短绒外围多空相恃。利空因素：国内棉短绒价格较高，进口棉短绒冲击市场，制约其采购量；环保严查，化纤厂、精制棉厂开工率有限，高位采购谨慎。利多因素：棉籽价格居高，成本支撑棉短绒行情；油棉厂开工率有限，棉短绒供应不足，厂家出货暂无压力。在多空因素相恃下，棉短绒根据供应震荡调整，局部高位回落，多数维持高价，未来仍将维持弱势调整格局。

　　12月4日，山东省质量较好棉短绒报价在6800-7200元/吨一线，较前周局部下调50元/吨；河北省食品级棉短绒高价至6550-7300元/吨，局部质量一般者下调300元/吨，有价无市，报价较混乱；河南省棉短绒报价在6200-6600元/吨，较为混乱，少有成交；山西省质量较好报价6300-6600元/吨，持平，有价无市；湖北省食品级报价6200-6400元/吨，局部食品级不落地棉短绒高价至7000元/吨，少有成交；陕西省食品级高价至6300-6400元/吨，局部不落地区食品级棉短绒高价至7300元/吨，有价无市；江西省价报至6600元/吨，持平，有价无市；新疆地区质量较好棉短绒报价至6600元/吨，高位回落100元/吨。