棉花观点：郑棉已进入需求验证期，行情在“强预期”和“弱 现实”之间摇摆，今年上半年产业仍处于主动去库存阶段。目前主流基差 上行，前期基差采购的现货可逢高卖出；期货套保空单部分解套，同时 配合现货销售，昨晚美国 CPI 数据超预期，但市场表现较为乐观，郑棉 短期或仍有下探空间，但下方空间已经不大，短线关注棉花下方支撑位14000多空博弈点的偏多思路。
现货：新疆市场棉花价格稳中有跌，部分区域跌 100 元/吨，3128B 新疆机采棉 价格 14750 元/吨，手采棉价格 14850 元/吨。内地市场棉花价格小幅下跌， 跌 100 元/吨，3128B 新疆机采棉 15300-15500 元/吨，手采棉价格 15300-15700 元/吨。棉花技术面：棉花高位下跌，下方支撑位14000，上方压力位15300，短线砸盘后回踩支撑位附近偏多思路。节后棉花连续暴跌，这波从高点暴跌了千点行情，棉花下方支撑在哪？国内棉花估值修复体现在于：1、内外棉花价差的大幅修复，该价差已经回到新疆法案生效以来的波动区间高位；2、中国棉花消费量的逆势预增，2月月报中，全球棉花消费量延续下修趋势，从22年2月首次预估的2757.7万吨已经调降至2409.4万吨，主要原因在于欧美发达经济体增速下行的背景下纺织服装消费正在经历骤降，中国棉花消费的预估自12月防疫政策优化以来首次上调10.9万吨至783.8万吨。郑棉期货窄幅震荡下行，贸易商积极销售基差资源，下 游纺企谨慎观望，原料补库刚需，市场成交一般。目前新棉加工接近尾 声，新棉公检入库有序推进，棉花供应端稳定。下游开工和库存方面，年后下游棉纺织负荷回升明显，开工率处于 同期正常偏高水平。目前纺纱利润较为可观，刺激纱厂提高产能，纱厂 原料库存环比回升明显，但下游织厂成品库存去化仍不明显，布价上涨 尚未带动织布利润明显修复。后期仍需重点关注坯布库存、织布利润等 反映内需的指标。宏观上，海外主要经济体处于衰退下行周期，通胀回落程度变数较 大，近期关注 2 月 14 日晚上的美国 CPI 数据；国内处于复苏初期，市场 资金充裕，成本低廉，政策托底效果明显，但内需复苏强弱和节奏仍需 进一步观察。
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