近期，聚酯端整体开工率趋于走低，聚酯企业再度抛出未来检修计划、以长丝企业居多。前段时间，聚酯端也有过相应的减产，较为成功、积极示范效应明显，临近春节下游放假时点，聚酯端再次抛出减产计划，目前短纤利润相对不错、其他仍以盈亏平衡附近波动为主；聚酯库存近日略升、整体相对健康；加弹织造负荷暂处中等水平。那么，此次减产，是否会影响到近期有所回暖的PTA呢？

　　成本端低位震荡

　　上周四，纽市盘中，油价大幅反弹，较日低反弹近4%，刷新日内高点至52.35美元/桶；布油刷新日内高点至61.18美元/桶。周五，油价有所回吐前一交易日的涨势。国际能源署表示，上周美国国内原油产量减少10万桶至1160万桶/日，美国国内原油产量连续3周录得持平后本周录得下滑，且创10月19日当周以来新低，这一定程度上也提振了油价。尽管OPEC再次决议减产，但明年上半年全球原油供需预期过剩，对冲减产利好。预计短期油价低位震荡。

　　开工率无明显变化

　　本周PTA周平均开工率集中在77.2%，较上周相比，小幅下降了0.2%；实时开工率在77.2%，实时有效开工率在87.3%。供给方面，宁波65万吨停车装置10附近已恢复重启、该装置9月底停车，上海65万吨pta装置推迟重启时间至月底、该装置于10月中旬停车、原计划检修两个月附近，目前逸盛大连225万吨处于停车检修中、其于11月25日附近开始大修约两个月，加工费处于较高水平对未来供应已形成明显激励。

　　下游市场更为谨慎

　　下游聚酯、长丝、短纤彼此关系紧密，聚酯利润薄弱，近期在亏损的边缘来回试探，长丝面临现金流的压力，从各方的开工率来看，真正的新增需求订单表现一般，也就出现了为什么聚酯工厂大面积减产停工的局面。随着年底的到来，大家的心态也都逐渐变得严谨，市场也就变得更为投机。

　　综合来看，成本端，明年上半年全球原油供需过剩预期对冲OPEC减产影响，油价低位震荡。面对现金流亏损和需求预期走弱，聚酯工厂提前停车检修或减产，聚酯负荷下滑。中期累库存预期令PTA承压，但低库存和现货偏紧仍对市场形成支撑，预计短期期价低位震荡。