7月中至11月底，PTA完成了一轮暴涨暴跌的过山车行情，下游消费从热情高涨转为极度低迷，期间成本起到了助涨助跌的作用。国庆节后，传统的消费旺季，下游织造环节表现却越来越差，原油下跌与库存贬值形成恶性循环，上游PX丰厚的利润又给了资金做空的信心，因此PTA价格跌跌不休，11月底回到了暴涨前的水平。近期，随着原油的企稳，下游织造厂开始增加备货，PTA价格重心缓慢抬升，近期增仓大涨。

　　贸易战缓和与原油止跌

　　12月1日，G20峰会上，对于PTA市场来说：有两件大事情：贸易战缓和和俄沙两国领导人的会晤，同意将OPEC减产协议延长至2019年。

　　在聚酯亏损、PTA环节利润一般，PX环节的高额利润有所压缩，织造厂原料库存几乎为零的前提下，本周织造厂入市抄底。周一涤丝产销400%，为年内罕见，周二产销130%-140%，也是下半年难得一见的，今日做到100%，经过三天的集中采购，下游织造厂的原料库存从0上升到2周左右，聚酯厂的库存也有5天以上的下降。因此原油止跌回升、下游抄底采购，给PTA注入反弹的动力。

　　PTA现仍处去库阶段

　　PTA仍处去库阶段，总体库存处于低位水平。供给方面，PTA行业开工率预估再79.5%附近；装置情况，逸盛大连225万吨于11月25日附近停车大修、持续约两个月，亚东石化近期已重启恢复，目前加工费尚可使得新增装置较少、后期关注已停车装置重启进度。

　　需求方面，近期宁波大发、欣欣、华宏等短纤重启恢复、聚酯负荷稳中有升，同时新装置澄星二期60万吨瓶片等装置运行顺利；聚酯利润整体收窄，其中DTY高位回落明显、短纤利润亦有所回落，其余主流产品多在盈亏平衡附近波动，聚酯长丝库存压力得到显著释放、短纤及瓶片库存整体较低；加弹织造负荷暂处偏低水平，该环节原料极低、而产品布库存处于高位。

　　PTA能否借势崛起？

　　12月份PTA市场或延续偏弱格局。当前PTA工厂库存不高，且下游聚酯开工维持高位，供需结构支撑稳固，而短期内加工费需要修复，市场或维持平稳趋势，但随着12月份PTA工厂检修装置偏少，供应较前期有所增加，同时下游聚酯需求疲软，终端纺织行业淡季，PTA不排除有积累库存可能，且后期PX库存依旧存攀升可能。

　　所以，PTA市场尚未真正崛起，仅是在宏观两大利好影响下，借势反弹，PTA市场要想迎来真正的转机，还需等待终端订单增加，聚酯改善高库存局面，下游需求恢复。